Influência da Incerteza da Política Econômica nos níveis de Accruals e Retornos Anormais
DOI:
https://doi.org/10.14392/asaa.2022160102Palavras-chave:
Retornos anormais, Anomalia dos accruals, Incerteza da Política Econômica, EPUResumo
Objetivo: Analisar a relação entre a incerteza da política econômica no mercado acionário brasileiro e a anomalia dos accruals no período de 2010 a 2019.
Método: Foram realizados procedimentos de séries temporais usando o modelo CAPM com a inclusão do fator de accruals, para se obter o retorno anormal do fator analisado. A partir disso, avaliou-se como a incerteza da política econômica afetou o retorno anormal devido aos accruals, calculado por meio da abordagem de dados em painel com erros padrão robustos clusterizados.
Resultados e Discussão: Os resultados do estudo sugerem que a incerteza da política econômica influencia os retornos anormais dos accruals, indicando que as ações apresentam maiores retornos anormais em períodos de maior incerteza da política econômica. Ao considerar o índice de volatilidade os resultados se invertem, neste caso, aumentos na volatilidade esperada podem induzir investidores a vender ações, reduzindo os preços das ações e, consequentemente, seus retornos. Apesar disso investidores racionais poderiam colher prêmios de incerteza conforme houvesse recuperação dos preços em momentos seguintes.
Contribuições: A incerteza de política econômica, e a incerteza em geral, pode ser considerada um tópico importante para a academia e para entidades formuladoras de políticas, bem como a análise dos impactos dos retornos nos mercados de ações. Além disso, o estudo pode auxiliar gestores de portfólio e investidores nos mercados financeiros, a fim de melhorar a estabilidade de implementação de políticas e evitar flutuações anormais nos mercados acionários, além de sugerir estratégias de investimento com perspectivas baseadas na incerteza da política econômica e na volatilidade implícita do mercado.
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