GERENCIAMENTO DE RESULTADOS E O DETALHAMENTO DOS COVENANTS

Autores

DOI:

https://doi.org/10.14392/ASAA.2020130202

Palavras-chave:

Covenants, cláusulas restritivas, divulgação, gerenciamento de resultados

Resumo

A divulgação de covenants financeiros é obrigatória por lei apenas quando existe a violação do limite desses covenants. Entretanto, a despeito da não obrigatoriedade legal, boa parte das companhias não divulgam voluntariamente tais limites quando os contratos são firmados, o que reduz o conteúdo informacional de investidores acerca dos contratos de dívida. Este estudo objetivou investigar a relação do detalhamento dos covenants financeiros com o nível de gerenciamento de resultados. A amostra contempla companhias brasileiras não financeiras de capital aberto no período de 2010 a 2018, em um total de 1.288 observações obtidas junto ao Economatica. Detalhes dos covenants financeiros foram obtidos mediante leitura de notas explicativas e nos sites das firmas direcionados a relações com investidores. Para cada uma das três hipóteses de pesquisa realizou-se em um primeiro estágio um Propensity Score Matching como forma de se identificar grupos comparáveis e com probabilidades semelhantes de possuírem, violarem e divulgarem covenants financeiros, respectivamente. Os resultados encontrados apresentam evidências de que a existência de covenants financeiros está associada a maiores níveis de gerenciamento de resultados.  Resultados adicionais indicam que empresas que violam tais cláusulas possuem maiores níveis de gerenciamento no ano anterior à violação, e que empresas com maiores níveis de gerenciamento de resultados possuem menor probabilidade de detalharem voluntariamente os limites dos covenants financeiros. Conjuntamente, tais evidências indicam que gestores podem estar se utilizando de gerenciamento para evitar o rompimento dos limites das cláusulas contratuais. Tal fato reforça a discussão sobre os covenants na revisão do CPC 26 no sentido de tornar obrigatório que Sociedades Anônimas divulguem os limites dos covenants financeiros nas notas explicativas.

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Biografia do Autor

Willams da Conceição de Oliveira, Fucape Business School

Mestre em Ciências Contábeis. Fucape Business School
Av. Fernando Ferrari, 1358, Boa Vista, Vitória/ ES, CEP: 29.075-053 (27) 4009-4444.

Nadia Cardoso Moreira, Fucape Business School

Doutora em Ciências Contábeis e Administração. Fucape Business School. Av. Fernando Ferrari, 1358, Boa Vista, Vitória/ ES, CEP: 29.075-053.(27)4009-4444

Silvania Neris Nossa, Fucape Business School

Doutora em Ciências Contábeis e Administração. Fucape Business School. Av. Fernando Ferrari, 1358, Boa Vista, Vitória/ ES, CEP: 29.075-053. (27) 4009-4444.

Danilo Soares Monte-Mor, Fucape Business School

Doutora em Ciências Contábeis e Administração. Fucape Business School. Av. Fernando Ferrari, 1358, Boa Vista, Vitória/ ES, CEP: 29.075-053. (27) 4009-4444.

 

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Publicado

31/08/2020

Como Citar

de Oliveira, W. da C., Moreira, N. C., Nossa, S. N., & Monte-Mor, D. S. (2020). GERENCIAMENTO DE RESULTADOS E O DETALHAMENTO DOS COVENANTS. Advances in Scientific and Applied Accounting, 13(2), 026–045. https://doi.org/10.14392/ASAA.2020130202

Edição

Seção

ARTIGOS