DIVULGAÇÃO DO RANKING GLOBAL 100 E O EFEITO NOS RETORNOS DAS AÇÕES: UMA ABORDAGEM UTILIZANDO ESTUDO DE EVENTOS
DOI:
https://doi.org/10.14392/ASAA.2020130209Keywords:
Global 100, Sustentabilidade, Desempenho Financeiro.Abstract
Considerando que as informações e eventos ocorridos podem, em certa medida, alterar os preços dos títulos, e consequentemente seus respectivos retornos, esta pesquisa buscou analisar o efeito causado pela inclusão de empresas no ranking Global 100 nos retornos de suas ações considerando os diferentes continentes. Para isso, recorreu-se ao método do Estudo de Eventos, o qual tem a finalidade de testar a eficiência de mercado semi-forte. A amostra se constituiu por ações de empresas incluídas no ranking considerando o período de 2005 até 2016. Utilizaram-se como variáveis, as cotações diárias das ações das empresas participantes e os índices de mercado no qual a ação é listada. Os dados foram obtidos no banco de dados da Thomson Reuters®. Os testes foram realizados considerando os diferentes continentes, pois se trata de um ranking que considera empresas que estão inseridas em diferentes mercados. Os resultados demonstraram que a informação de que determinada empresas está incluída no ranking Global 100 não causou efeito estatisticamente significante seja positivo ou negativo nos Retornos Anormais Acumulados-CARs, mostrando que a informação possivelmente já estaria incorporada nos preços.
Downloads
References
Akhter, S., & Misir, M. A. (2005). Capital markets efficiency: evidence from the emerging capital market with particular reference to Dhaka stock exchange. South Asian Journal of Management, 12(3), 35-51.
Anderson-Weir, C. H. (2010). How does the stock market react to corporate environmental news?. Undergraduate Economic Review, 6(1), 1-31.
Australian Center For Corporate SociaL Responsibility (ACCSR) 2018. The 10th year – progress and prospects for CSR in Australia and New Zealand. Recuperado em 18 fevereiro, 2018, de http://accsr.com.au.
Cabral, R., Navega, M., & de Mello, M. H. S. C. (2016). Teste Empírico da Eficiência de Mercado no Brasil: análise da variação em diferentes períodos do preço da ação PETR4 em função da divulgação de fatos relevantes. Relatórios de Pesquisa em Engenharia de Produção, 15(1), 33-43.
Camargos, M. A., & Barbosa, F. (2003). Teoria e evidência da eficiência informacional do mercado de capitais brasileiro. Caderno de pesquisas em administração, 10(1), 1-20. http://dx.doi.org/10.1590/0103-6513.0148T6
Campbell, J. Y., Lo, A. W., & Mackinlay, A. C. (1997) The econometrics of financial markets. 2 ed. New Jersey: Princeton University Press.
Corporate Knights. 2018. The 2015 Global 100: Overview of Methodology. Recuperado em 05 março, 2018, de www.global100.org.
Damodaran, A. (2012). Investment valuation: tools and techniques for determining the value of any assets. 3 ed. New Jersey: Wiley & Sons.
Fama, E. F. (1970). Efficient capital markets: a review of theory and empirical work. The Journal of Finance, 25(2), 383-417. http://dx.doi.org/10.2307/2325486
Fama, E. F. (1991). Efficient capital markets: II. The Journal of Finance, 46(5), 1575-1617. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1991.tb04636.x
Forti, C. A. B., Peixoto, F. M. & SANTIAGO, W. P. (2009). Hipótese da eficiência de mercado: um estudo exploratório no mercado de capitais brasileiro. Gestão & Regionalidade (online), 25(75), 45-56. https://doi.org/10.13037/gr.vol25n75.188
Givoly, D., & Lakonishok, J. (1982). Market Efficiency, Quality of Information, and Investor's Sophistication: The Case of the Israeli Capital Market. Journal of Comparative Corporate Law & Securities Regulation, 4(3), 215-236.
López, M. V., Garcia, A., & Rodriguez, L. (2007). Sustainable development and corporate performance: A study based on the Dow Jones sustainability index. Journal of Business Ethics, 75(3), 285-300. https://doi.org/10.1007/s10551-006-9253-8
Mackinlay, A. C. (1997). Event studies in economics and finance. Journal of economic literature, 35(1), 13-39.
Madorran, C., & Garcia, T. (2016). Corporate social responsibility and financial performance: the spanish case. Revista de Administração de Empresas, 56(1), 20-28. https://doi.org/10.1590/S0034-759020160103
Mikołajek-Gocejna, M. (2016). The relationship between corporate social responsibility and corporate financial performance–Evidence from empirical studies. Comparative Economic Research, 19(4), 67-84. https://doi.org/10.1080/1540496X.2015.1039903
Murguia, J. M., & Lence, S. H. (2015). Investors reaction to environmental performance: A global perspective of the Newsweek’s “Green Rankings”. Environmental and Resource Economics, 60(4), 583-605. 1https://doi.org/10.1007/s10640-014-9781-0
Mutezo, A. (2014). Socially responsible investment and financial performance: evidence from the Johannesburg securities exchange. Banks and Bank Systems, 9(3), 120-128.
Nascimento, V. J. P. D. (2007). Eficiência informacional do mercado de acções: o caso Português. Tese de Doutorado, Faculdade de Economia da Universidade do Porto, Porto, Portugal.
Oberndorfer, U., Schmidt, P., Wagner, M., & Ziegler, A. (2013). Does the stock market value the inclusion in a sustainability stock index? An event study analysis for German firms. Journal of Environmental Economics and Management, 66(3), 497-509. https://doi.org/10.1016/j.jeem.2013.04.005
Pereira, E. J. D. A. L., & Urpia, A. G. B. da C. (2011). Hipótese dos mercados eficientes vis-à-vis incerteza, convenção e especulação: por uma mudança de paradigma nos mercados financeiros. Pesquisa & Debate. 22(1), 135-155.
Rabelo Junior, T. S., & Ikeda, R. H. (2004). Mercados eficientes e arbitragem: um estudo sob o enfoque das finanças comportamentais. Revista Contabilidade & Finanças, 15(34), 97-107. http://dx.doi.org/10.1590/S1519-70772004000100007
Reddy, K., & Gordon, L.W. (2010). The effect of sustainability reporting on financial performance: An empirical study using listed companies. Journal of Asia Entrepreneurship and Sustainability, 6(2), 19-42.
Sousa, P. T. Z., & Callado, A. A. C. (2014). Análise da eficiência do mercado acionário brasileiro: um estudo do setor de papel e celulose através de modelos APT. Revista Ciências Administrativas ou Journal of Administrative Sciences, 17(2), 489-513. https://doi.org/10.5020/2318-0722.17.2.%25p
Stekelenburg, A. V., Georgakopoulos, G., Sotiropoulou, V., Vasileiou, K. Z., & Vlachos, I. (2015). The relation between sustainability performance and stock market returns: an empirical analysis of the Dow Jones sustainability Index Europe. International Journal of Economics and Finance, 7(7), 74-88. https://doi.org/10.5539/ijef.v7n7p74
Tillmann, J. (2008). The Link Between Sustainability Performance and Financial Performance: An Event Study on the Impact of Sustainability Index Changes on the Market Value of a Company (Doctoral dissertation, Master’s Thesis. TIAS School for Business and Society. Tilburg University. Tilburg).
Wang, Y-S., & Chen Y-J. (2017). Corporate social responsibility and financial performance: Event study cases. Journal of Economic Interaction and Coordination, 12(2), 193-219. https://dx.doi.org/10.1007/s11403-015-0161-9
Ziegler, A. (2012). Is it beneficial to be included in a sustainability stock index? A panel data study for European firms. Environmental and Resource Economics, 52(3), 301-325. https://dx.doi.org/10.2139/ssrn.1498568
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright for articles published in the ASAA Journal is held by the author, with first publication rights to the journal. By virtue of appearing in this publicly accessible journal, the articles are free to use, with their own attributions, in educational and non-commercial applications. The ASAA Journal will allow the use of published works for non-commercial purposes, including the right to submit the work to publicly accessible databases. Published articles are the authors' full and exclusive responsibility. There are no submission/publishing charges or fees for processing articles (APC).
