ANÁLISE DA RELEVÂNCIA DO EBITDA VERSUS FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL NO MERCADO BRASILEIRO DE CAPITAIS

Authors

  • Marcelo Alvaro Reis Machado FACC/UFRJ
  • Márcia Reis Machado UnB/UFPB/UFRN
  • Fernando Dal-Ri Murcia FEA/USP
  • Márcio André Veras Machado UnB/UFPB/UFRN

Keywords:

Relevância da Informação Contábil. EBITDA. FCO. Mercado de Capitais. Value Relevance.

Abstract

O presente estudo teve por objetivo central analisar a relevância, dentro da perspectiva do value relevance, do EBITDA (earnings before interest, taxes, depreciation and amortization). Concomitantemente, como objetivo secundário, busca-se comparar a relevância desse indicador, que é uma informação de caráter não obrigatório, de acordo com as normas contábeis brasileiras (nongaap information), com o Fluxo de Caixa Operacional (FCO), informação essa obrigatória e normatizada pelo CPC 03 – Demonstração dos Fluxos de Caixa. Para tanto, o presente estudo, descritivo e explicativo, de abordagem empírico-positivista, recorreu à análise regressão (pooling). A amostra foi composta de empresas não financeiras de capital aberto; sendo para tanto, utilizadas 687 unidades de análise, referentes ao período de 2006 a 2010. Os resultados apontam que o EBITDA pode realmente representar uma proxy adequada do FCO, visto que os dois possuem correlação. Além disso, observou-se que o EBITDA apresenta maior poder de explicação do comportamento do preço das ações do que o FCO, apesar de ambos se mostrarem significativos. Por fim, os resultados mostram que o FCO só se mostra como conteúdo informacional marginal relevante após a primeira fase do processo de convergência às normas internacionais de contabilidade, iniciado no Brasil no exercício de 2008, que torna obrigatória a publicação da DFC, onde se encontra a informação de FCO, enquanto o EBITDA aparece sempre como uma informação relevante.

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How to Cite

Machado, M. A. R., Machado, M. R., Murcia, F. D.-R., & Machado, M. A. V. (2012). ANÁLISE DA RELEVÂNCIA DO EBITDA VERSUS FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL NO MERCADO BRASILEIRO DE CAPITAIS. Advances in Scientific and Applied Accounting, 5(1), 99–130. Retrieved from https://asaa.anpcont.org.br/index.php/asaa/article/view/72

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Section

ARTIGOS