O EFEITO DO NÍVEL DE TRANSPARÊNCIA SOBRE A HETEROGENEIDADE DAS DÍVIDAS: UM ESTUDO EMPRESAS GANHADORAS E NÃO-GANHADORAS DO PRÊMIO DE TRANSPARÊNCIA ANEFAC-SERASA-EXPERIAN

Authors

DOI:

https://doi.org/10.14392/ASAA.2019120206

Abstract

A estrutura de capital, apesar de exaustivamente discutida na literatura de Finanças, ainda tem intrigado os pesquisadores, pois seus achados, sobretudo no contexto brasileiro n apresentam consistência suficientes para se considerar esgotado o debate. Al disso, questões como a dispersão das fontes de financiamento utilizadas pelas empresas tem estimulado a realização de pesquisas, pois fatores econômicos e institucionais podem estimular uma maior ou menor dispersão dos tipos de dívida (Hackbarth, Hennesy e Leland, 2007). Adicionalmente, o nível de transparência um dos fatores com efeitos potenciais sobre a dispersão das fontes de financiamento, pois o maior ou menor acesso linhas de critérios pode se relacionar com o nível de assimetria entre usuários internos e externos (Verrecchia, 2001). Nesse contexto, o objetivo do presente estudo foi analisar o efeito do nível de transparência sobre a heterogeneidade (homogeneidade) das fontes de financiamentos das empresas brasileiras. Para tanto, analisou-se dados de 49 empresas divididas em dois grupos (ganhadoras e não ganhadoras do Prêmio de Transparência ANEFAC-SERASA-EXPERIAN). Os dados coletados na BMF&BOVESPA e CVM foram analisados quantitativamente através da estatística descritiva e inferencial, especificamente, anise de regressão com dados em painel. Os resultados demonstraram que o nível de transparência afeta negativa e significativamente na homogeneidade. Quanto mais transparente, mais heterogênea a distribuição das fontes de capitais de terceiros. Esses achados sugerem uma maior confiança dos credores e/ou uma preferência dos gestores pela aplicação da Trade-off Theory implica em uma busca por uma maximização dos benefícios das dívidas e redução dos custos de falência podem estar associados aos resultados encontrados. Complementarmente, o nível de risco das empresas tem um efeito positivo na heterogeneidade das fontes de financiamento, ou seja, quanto mais arriscada, maior o número de tipos de dívidas contratadas dentre as diversas opções no mercado financeiro.

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Author Biographies

Vagner Antônio Marques, Universidade Federal do Espírito Santo

Doutor em Administração e Mestre em Ciências Contábeis pela UFMG. Professor Adjunto do Departamento de Ciências Contábeis da Universidade Federal do Espírito Santo

Nataniel Geraldo Mendes Peixoto, Pontifícia Universidade Católica de Minas Gerais

Bacharel em Ciências Contábeis e MBA em Controladoria e Finanças pela Pontifícia Universidade Católica de Minas Gerais.

Erika Michelle da Silva Bicalho, Pontifícia Universidade Católica de Minas Gerais

Bacharel em Ciências Contábeis da Pontifícia Universidade Católica de Minas Gerais. Pós-graduada em Controladoria pelo IBMEC/MG.

Hudson Fernandes Amaral, Centro Universitário Unihorizontes - MG

Doutor em Administração pela Universidade Pierre Mendes (França). Professor Titular do Centro Universitário Unihorizontes - MG

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Published

18/11/2019

How to Cite

Marques, V. A., Peixoto, N. G. M., Bicalho, E. M. da S., & Amaral, H. F. (2019). O EFEITO DO NÍVEL DE TRANSPARÊNCIA SOBRE A HETEROGENEIDADE DAS DÍVIDAS: UM ESTUDO EMPRESAS GANHADORAS E NÃO-GANHADORAS DO PRÊMIO DE TRANSPARÊNCIA ANEFAC-SERASA-EXPERIAN. Advances in Scientific and Applied Accounting, 1(2), 104–123. https://doi.org/10.14392/ASAA.2019120206

Issue

Section

ARTIGOS